行情动力：无风险利率下降，风险偏好提振。国泰君安在策略框架分析与路演中一直强调一点，国债利率并不是中国股市的无风险利率，否则将难以解释为何利率持续降低但股指在过去低迷。股市的无风险利率是投资者持有股票的机会成本，当外部美元利率高企、国内实际利率与房贷利率居高不下在线配资炒股选，利率政策调整速度慢于总需求下降时，投资者持有股票的机会成本不降反升。因此，美国进入降息周期(点阵图显示至25E下降200BP以上)，9月政治局会议要求实施有力度的降息，对推动中国股市无风险利率下降与增量资金的流入具有关键